美联储 9 月降息概率升至 72%，实际利率下行推动 COMEX 黄金期货突破 2080 美元 / 盎司，国内 AU9999 现货价格创 2023 年以来新高，四川黄金等冶炼企业吨金毛利突破 4000 万元。

全球央行 6 月增持黄金 118 吨，中国央行连续 13 个月增持，累计持仓达 2345 吨，实物需求形成强支撑。

001337 四川黄金：国内唯一高品位露天金矿，平均品位 4.5 克 / 吨（行业平均 2.1 克 / 吨），2025 年上半年产金 1.2 吨，同比 + 28%。新探明李家沟矿段资源量 15 吨，投产后年产能将翻倍，当前市盈率 28 倍低于行业均值 35 倍，估值修复空间显著。

山东黄金（600547）：国内黄金产量第一，焦家金矿深部探矿新增资源量 20 吨，上半年净利润预增 45%-60%，受益于金价上涨与产能释放。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续 5 周上涨，美西航线运价突破 2200 美元 / FEU，较 6 月低点 + 53%，锦江航运等华东企业业绩弹性最大。

交通运输部 “航运数字化转型三年行动方案” 明确，对智能船舶改造企业给予 20% 补贴，凤凰航运等中小型企业改造意愿强烈，成本下降空间达 12%-18%。

601083 锦江航运：中日航线市占率 27%，独家运营 “上海 - 大阪” 快船航线（时效较同行快 18 小时），2025 年上半年净利润预增 145%-155%，拟每 10 股派息 3.5 元（股息率 3.2%），兼具成长与防御属性。

000520 凤凰航运：东南亚航线主力，越南 / 泰国港口覆盖率超 90%，新开通 “深圳 - 马尼拉” 航线单航次收入 + 22%，上半年预计扭亏为盈（净利润 0.8-1.2 亿元），市净率 1.1 倍处于历史低位。

中远海能（600026）：LNG 运输船订单占全球 28%，卡塔尔 - 中国航线运价同比 + 35%，受益于能源运输需求增长。

国家邮政局规划 2025 年建成 50 个智能分拣中心，昆船智能已中标 12 个项目（合同额 25 亿元），订单能见度延伸至 2026 年，技术方案中 “数字孪生 + 5G” 占比超 60%，毛利率达 32%（行业均值 25%）。

烟草行业自动化改造加速，昆船智能在该领域市占率超 50%，云南中烟 “十四五” 技改项目已释放 8 亿元订单，年内有望全部落地。

301311 昆船智能：AGV 国内市占率 19%，邮政 + 烟草订单超 25 亿元，上半年研发投入同比 + 42%，智能仓储系统获国家专利 38 项，技术壁垒显著。

埃斯顿（002747）：工业机器人国产替代先锋，谐波减速器量产突破（良率达 92%），2025 年产能规划翻倍，新能源汽车行业订单占比提升至 35%。