美联储 9 月降息概率飙升至 78%，实际利率下行推动 COMEX 黄金期货突破 2100 美元 / 盎司，国内 AU9999 现货升水扩至 22 元 / 克，四川黄金等冶炼企业吨金毛利突破 4500 万元（同比 + 32%）。

全球央行 6 月增持黄金 135 吨（环比 + 14%），中国央行连续 13 个月增持，累计持仓达 2360 吨，创历史新高，形成 “民间追涨 + 央行托底” 的格局。

001337 四川黄金：国内唯一高品位露天金矿（平均品位 4.5 克 / 吨），2025 年上半年产金 1.3 吨（同比 + 35%），新探明李家沟矿段资源量 18 吨，投产后年产能将从 2 吨增至 4.5 吨，当前市盈率 28 倍（行业均值 35 倍），估值溢价空间显著。

湖南黄金（002155）：锑金双主业，锑价上半年上涨 40%（全球锑资源 80% 依赖中国），黄金业务贡献 70% 利润，中报预告净利润增 50%-70%。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续 6 周上涨，美西航线运价突破 2400 美元 / FEU（较 6 月低点 + 67%），欧洲航线运价突破 1800 美元 / FEU（+45%），锦江航运等华东企业因航线结构占优，业绩弹性是同行的 1.5 倍。

交通运输部 “航运业纾困 10 条” 明确，对中小航运企业给予燃油补贴（每吨补贴 300 元），凤凰航运测算年补贴规模可达净利润的 18%，直接对冲成本压力。

601083 锦江航运：中日航线市占率 31%（排名第一），独家运营 “上海 - 东京” 快船航线（时效较同行快 22 小时），2025 年上半年净利润预增 155%-165%，拟每 10 股派息 4 元（股息率 3.8%），兼具成长与防御属性。

000520 凤凰航运：东南亚航线主力，越南 / 泰国港口覆盖率超 95%，新开通 “广州 - 胡志明” 航线单航次收入 + 28%，上半年预计扭亏为盈（净利润 1.1-1.5 亿元），市净率 1.05 倍（行业均值 1.8 倍），修复空间巨大。

国家邮政局 “智能分拣专项计划” 已落地 32 个项目，昆船智能中标 14 个（合同额 28 亿元），其中 “数字孪生 + AGV” 系统占比超 70%，毛利率达 34%（行业均值 25%），技术溢价显著。

烟草行业 “十四五” 技改进入冲刺期，昆船智能在该领域市占率超 55%，云南中烟、湖南中烟合计释放 12 亿元订单，年内将全部确认收入。

301311 昆船智能：AGV 国内市占率 21%（排名第一），邮政 + 烟草订单储备超 30 亿元（覆盖 2025 年全年营收 1.2 倍），上半年研发投入同比 + 53%，智能仓储系统获国际专利 12 项，技术壁垒持续强化。

机器人（300024）：中科院背景，工业机器人产品线最齐全，新松移动机器人入选 “国家工信部揭榜挂帅项目”，获专项补贴 1.5 亿元，新能源行业订单占比提升至 40%。