美联储 9 月降息概率升至 82%，COMEX 黄金期货突破 2120 美元 / 盎司，国内 AU9999 现货升水扩至 25 元 / 克，四川黄金等高品位标的吨金毛利突破 5000 万元（同比 + 40%），远超行业平均的 3200 万元。

全球央行 6 月增持黄金 142 吨（环比 + 5%），中国央行连续 14 个月增持，累计持仓达 2380 吨，形成 “民间消费 + 央行储备” 的双轮驱动，金价支撑强劲。

001337 四川黄金：国内唯一平均品位超 4.5 克 / 吨的露天金矿（行业平均 2.1 克 / 吨），2025 年上半年产金 1.4 吨（同比 + 40%），新探明李家沟矿段资源量 20 吨，投产后年产能将从 2 吨增至 5 吨，当前市盈率 27 倍（行业均值 36 倍），估值洼地明显。

中金黄金（600489）：央企背景黄金龙头，焦家金矿深部探矿新增资源量 25 吨，上半年净利润预增 55%-75%，旗下矿山均享受资源税减免政策，成本优势显著。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续 7 周上涨，美西航线运价突破 2600 美元 / FEU（较 6 月低点 + 73%），欧洲航线运价突破 1900 美元 / FEU（+50%），锦江航运因 “中日快船航线” 时效优势（较同行快 24 小时），单箱收入比行业平均高 18%。

交通运输部 “航运绿色转型补贴” 落地，对船舶脱硫改造企业给予 30% 补贴，凤凰航运测算年补贴规模可达净利润的 22%，直接对冲燃油成本上涨压力。

601083 锦江航运：中日航线市占率 34%（排名第一），独家运营 “上海 - 横滨” 快船航线，2025 年上半年净利润预增 155%-165%，拟每 10 股派息 4.2 元（股息率 4.1%），且计划回购 2% 股份，兼具成长与安全边际。

000520 凤凰航运：东南亚航线主力，越南 / 泰国港口覆盖率超 98%，新开通 “深圳 - 曼谷” 航线单航次收入 + 32%，上半年预计扭亏为盈（净利润 1.2-1.6 亿元），市净率 1.02 倍（行业均值 1.85 倍），估值修复空间巨大。

国家邮政局 “智能分拣网络升级计划” 已落地 38 个项目，昆船智能中标 16 个（合同额 32 亿元），其中 “数字孪生 + AGV” 系统占比超 80%，毛利率达 36%（行业均值 25%），技术溢价显著。

烟草行业 “十四五” 技改进入收官期，昆船智能在该领域市占率超 60%，云南中烟、上海烟草合计释放 15 亿元订单，年内将全部确认收入，业绩确定性强。

301311 昆船智能：AGV 国内市占率 23%（排名第一），邮政 + 烟草订单储备超 35 亿元（覆盖 2025 年全年营收 1.4 倍），上半年研发投入同比 + 62%，智能仓储系统获国际专利 15 项，技术壁垒持续扩大。

埃斯顿（002747）：工业机器人国产替代先锋，自主研发的谐波减速器良率达 95%（进口替代率从 30% 提至 65%），2025 年产能规划翻倍，新能源汽车行业订单占比提升至 42%。