吴老师讲股：解码 2025 年 10 月抖音电商月报！赛道红利与专属合作方案

业绩测算：吴老师团队预计，2025 年德力股份智能家居业务营收将达 12 亿元，贡献净利润 1.5 亿元，同比增长 120%；兆驰股份相关业务营收超 25 亿元，净利润增长 85%。

（二）AI 营销与 MCN：技术赋能效率提升

AI 技术在电商营销的深度应用，使 MCN 机构与技术服务商迎来业绩拐点：

驱动逻辑：星期六旗下 MCN 机构 “遥望科技” 是抖音 AI 虚拟主播龙头，10 月虚拟主播带货 GMV 占公司总 GMV 的 42%，较 Q3 提升 15 个百分点，带动公司净利率从 12% 提升至 18%；蓝色光标为品牌提供 “AI 选品 + 虚拟直播” 一体化服务，10 月新增抖音客户 32 家，相关业务订单金额达 4.8 亿元，同比增长 280%；

估值优势：截至 11 月，星期六 2025 年动态 PE 仅 22 倍，低于传媒行业平均 28 倍；蓝色光标 PEG 为 0.3，远低于 1 的合理水平，估值与增长严重错配。

（三）供应链与物流：效率升级的隐形赢家

抖音电商对供应链效率的追求，使物流及供应链管理企业持续受益：

驱动逻辑：顺丰控股为抖音生鲜、食品品类提供 “次日达” 服务，10 月电商件业务量同比增长 55%，其中抖音渠道占比达 30%，带动快递业务毛利率提升 2 个百分点；华贸物流为品牌提供 “仓储 + 配送” 一体化供应链服务，10 月抖音相关订单营收达 2.1 亿元，同比增长 160%，成为公司第二增长曲线；

财务验证：顺丰控股 2025 年 Q3 净利润同比增长 45%，其中电商件业务贡献 30% 增量；华贸物流 Q3 毛利率达 25%，较去年同期提升 5 个百分点。

（四）品牌方：抖音渠道成增长核心引擎

传统品牌与新锐品牌通过抖音电商实现 “二次增长”，业绩弹性显著：

驱动逻辑：汤臣倍健抖音旗舰店 10 月销售额同比增长 180%，占公司总营收比重从 12% 提升至 28%，功能性食品在抖音渠道的渗透率达 65%；李宁通过 “国风内容 + 场景化直播”，10 月抖音销售额突破 3 亿元，同比增长 75%，带动线下门店客流提升 25%；

增长持续性：吴老师团队调研发现，汤臣倍健已与抖音签订 2026 年独家合作协议，预计抖音渠道营收占比将达 40%；李宁计划 2026 年新增抖音直播账号 50 个，目标销售额突破 40 亿元。