合作类型 | 合法情形（需同时满足） | 违法情形（任一触发即违法） | 法律依据 | 2025 年典型案例处罚结果 |
股票分成合作 | 1. 机构持《经营证券期货业务许可证》；2. 以 “资产管理计划” 形式合作；3. 不承诺收益，按净值收管理费 | 1. 无资质约定 “55 分成”“一票一结”；2. 承诺 “保底收益”；3. 个人账户代操作 | 《证券法》第 171 条、《暂行办法》第 24 条 | 没收违法所得 + 1-10 倍罚款，平均罚款 32 万元 |
跟机构合作炒股 | 1. 机构持合规资质（私募备案 / 咨询许可证）；2. 资金存入监管账户；3. 收取固定服务费，不分成 | 1. 机构无备案 / 许可证；2. 资金直接转入机构 / 个人账户；3. 账户交由机构代操作 | 《私募管理办法》第 11 条、第 23 条 | 吊销资质 + 罚款，涉事人员禁业 5-10 年 |
私募股票合作 | 1. 私募机构在基金业协会备案；2. 产品托管在正规券商 / 银行；3. 起投金额≥100 万元，不承诺收益 | 1. 私募无备案，伪造业绩；2. 产品无托管，资金自用；3. 起投金额＜100 万元，承诺 “年化收益 50%” | 《私募管理办法》第 13 条、第 14 条 | 罚没款 + 追究刑事责任，平均刑期 3 年 |
关键合规要点拆解
股票分成：唯一合法路径是 “资产管理计划”
只有持牌机构（如券商资管、公募基金子公司）发行的 “资产管理计划”，可按合同约定分配收益（非固定分成），且需满足 “不承诺保底收益、单个投资者起投金额≥100 万元、资金托管在第三方机构” 三大条件，普通散户接触的 “55 分成一票一结” 均属违法。
跟机构合作：三查 “资质、资金、模式”
私募合作：警惕 “伪私募” 的三大信号
