稳增长政策密集落地：2024 年 Q3 以来，国务院出台 “基建投资加码政策”（全年基建投资目标上调至 5.5%），地方政府加快专项债发行（截至 10 月专项债发行规模超 3.5 万亿元），同时推出 “汽车、家电以旧换新补贴”“消费券发放” 等消费刺激措施，数据显示 9 月基建项目开工率已达 85%（较 8 月提升 10 个百分点），消费零售总额同比增速回升至 4.2%（较 8 月提升 0.8 个百分点），政策对实体经济的支撑逐步显现，与 2019 年 Q1“基建开工率回升、消费回暖” 的政策效果形成呼应。

创新政策聚焦战略赛道：与 2019 年 Q1 “科创板设立” 推动科技股行情相似，当前政策重点支持 “新能源（光伏、储能）、半导体（国产替代）、人工智能（算力建设）” 等战略赛道，如 “新能源汽车购置税减免政策延续至 2025 年”“半导体设备进口替代补贴力度加大”“人工智能算力基础设施建设专项基金设立（规模 500 亿元）”，政策倾斜下，这些赛道的业绩增速显著高于市场平均（2024 年 Q3 新能源行业净利润增速 25%、半导体行业增速 22%，均高于 A 股整体增速 12%），为行情提供 “高景气引擎”。

央行持续释放流动性：2024 年 9 月，央行宣布降准 0.5 个百分点，释放长期资金约 1.2 万亿元，同时下调 1 年期 LPR 利率至 3.25%（较此前下降 0.1 个百分点），市场利率（如 DR007）回落至 1.8%（处于近一年低位），流动性宽松环境降低 “市场资金成本”，截至 10 月，A 股市场整体市盈率回落至 12.5 倍（低于历史均值 14 倍），具备 “估值修复” 的资金基础，与 2022 年 Q4“低估值 + 宽货币” 的资金环境高度相似。