老吴解读：黄金白银史诗级暴涨背后的逻辑与股票投资合作指南

（三）央行购金潮持续，构建价格“底部支撑”

近年来，伴随美元长期信用根基的松动，全球各国央行掀起了一轮持续性的大规模购金潮，为黄金价格构建起稳固的“底部支撑”。多国央行将黄金作为外汇储备多元化的核心配置资产，通过增持黄金分散外汇风险，降低对美元资产的依赖。我国央行已连续13个月增持黄金，进一步凸显了黄金在国家储备体系中的战略价值。

央行购金行为具有规模大、持续性强的特点，直接增加了黄金的市场需求，改变了供需格局。与个人投资者不同，央行购金更多基于长期战略考量，不会因短期市场波动而轻易调整持仓，这使得黄金价格的底部不断抬升，为本次史诗级暴涨提供了坚实的基础保障。

（四）白银工业需求爆发，供需失衡加剧上涨动能

相较于黄金，白银的上涨不仅受益于贵金属属性，其工业属性带来的供需失衡更是重要的助推因素。白银具有良好的导电性、导热性和延展性，在光伏、新能源汽车、AI数据中心等新兴领域的应用需求快速增长。随着全球能源转型加速，光伏产业对白银的需求持续扩张，而白银多作为铜铅锌伴生矿存在，供给弹性较低，导致全球白银市场已连续5年供不应求。

此外，近期美国将白银列为“关键矿物”，进一步提升了其战略价值，引发市场对白银长期供给短缺的担忧。在供需紧平衡的格局下，资金的涌入让白银价格弹性充分释放，年内涨幅远超黄金，形成了“黄金稳涨、白银狂飙”的格局。截至2025年12月28日，伦敦银现涨跌幅达8.29%，沪银主连涨幅更是高达6.03%，充分体现了工业需求对白银价格的强劲拉动作用。

二、后市展望：机遇与风险并存，理性配置是关键

面对本轮金银的史诗级暴涨，不少投资者疑问：行情还能持续多久？是否适合追高入场？老吴认为，从中长期来看，支撑贵金属上涨的核心逻辑并未改变：全球货币宽松周期大概率延续、美元信用弱化趋势未改、央行购金潮持续、白银工业需求增长确定性强，这些因素将继续助推黄金白银维持强势运行格局。多家国际金融机构预计，2026年国际金价有望冲击每盎司5000美元整数关口，白银价格也有望伴随供需失衡的加剧继续走高。

但需要警惕的是，短期来看，黄金白银价格经过大幅上涨后，技术面已显超买，市场存在获利了结的需求，波动可能加剧。12月25日，现货黄金在创下4525美元/盎司历史新高后已出现回落，白银、铂金等贵金属也同步回调，这一现象表明市场短期情绪已趋于谨慎。老吴提醒，普通投资者不宜盲目追高，可等待回调后的布局机会，同时要合理控制仓位，避免因市场波动过大导致重大损失。

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